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本月概想：春节假期前，北上广深、信阳等均对限购有所放松，其中广深及信阳松绑力度较大，政策成效体此刻买卖数据上尚需功夫，建议亲昵关注3月主题城市成交数据；春节假期楼市整体供求乏力，传统返乡置业潮缺席，2月5年期以上LPR迎机造鼎新以来最大降幅，房贷利率仍有降落空间
。供给端方面，城市房地产融资协调机造下“白名单”项目陆续获得银行融资，明确经营性物业贷可用于偿还存量贷款及公开债，行业流动性边际改善
。投资建议方面，建议拥抱土储质量佳、增长确定性强、积极优化发展模式房企；同时关注物管、代建、经纪等细分领域龙头及城中村刷新等主题性机遇
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政策：成立城市房地产融资协调机造，一线城市限度性政策加快退出
。2024年1月涉房类政策24项，其中出台偏松类政策19项
。中央层面，成立城市房地产融资协调机造，明确经营性物业贷可用于偿还存量贷款及公开债
。处所层面，春节假期前，北上广深均对限购有所放松，其中广深松绑力度较大，当前政策落地功夫较短，政策成效尚未充分在买卖数据上体现，建议亲昵关注3月成交数据
。

资金：5年期以上LPR迎最大降幅，首套房贷利率再创新低
。2月20日5年期及以上LPR最新报价较上月下调25bp，创2019年8月LPR形成机造鼎新以来最大降幅；调整后，全国首套、二套房贷款利率下限别离下调至3.75%、4.15%
。央行披露《2023年第四时度钱币政策执行汇报》显示，截至2023年12月全国343个城市（地级及以上）中，101个了下调首套房贷利率下限，26个取缔了下限，下调或取缔本地首套住房贷款利率政策下限的城市占比37%
。随着5年期以上LPR下调，房贷利率仍有降落空间
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楼市：春节假期供求乏力，传统返乡置业潮缺席
。春节假期沉点21城新房日均成交较上年假期下滑64.6%，仅略好于2020年春节
。凭据克而瑞数据统计，2024年春节假期房企推盘积极性普遍不高，房企营销折扣多与节前吃旖、手法力度相对通例，三四线城市传统返乡置业潮并未出现
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地市：供求整体季节性回落，土拍溢价率略有回升
。1月百城地皮供给建面环比降42.5%，成交建面环比降72.4%
。2024年开年，多地仍一连“不限地价上限”的土拍规定，同时供地质量整体较高，土拍热度略有回温，1月百城地皮成交溢价率环比升0.7pct
。凭据中指钻研院统计，当前22城中已有18城落实“取缔地皮限价”，孝感溢价率上限由15%提升至30%，仅北京、上海和丽江严格执杏装地皮限价”
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房企：百强销售一连低迷，拿地强度回落
。1月供求双淡，百强房企单月销售金额同比降落36%，销售面积同比降落39.8%；50强房企整体拿地销售金额比、面积比，环比别离降35.5pct、48.3pct
。春节假期前，昭通、信阳、上海、丽江等城市相继松绑限购，主题城市政策宽松进入加快落地阶段，当前政策落地功夫较短，政策成效尚未充分在买卖数据上体现，建议亲昵关注3月成交数据
。板块阐发：1月申万地产板块跌8.06%，跑输沪深300（-6.29%）；截至2024年2月22日，当前地产板块PE（TTM）11.9倍，估值处于近五年68.3%分位
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