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第一章 行业概况

天然气是指天然界中天然存在的所有气体，蕴含大气圈、水圈、和岩石圈中各类天然过程形成的气体（蕴含油田气、气田气、泥火山气、煤层气和生物天生气等）。

而人们持久以来通用的“天然气”的界说，是从能量角度启程的狭义界说，是指天然蕴藏于地层中的烃类和非烃类气体的混合物。在石油地质学中，通常指油田气和气田气。其组成以烃类为主，并含有非烃气体。

1.1天然气分类

天然气按在地下存在的相态可分为游离态、溶化态、吸附态和固态水合物。只有游离态的天然气经荟萃形成天然气藏，才可开发利用。

天然气依照存天生大局又可分为伴生气和非伴生气两种。伴生气：伴随原油共生，与原油同时被采出的油田气。非伴生气：蕴含纯气田天然气和凝析气田天然气两种，在地层中都以气态存在。凝析气田天然气从地层流出井口后，随着压力的降落和温度的升高，分离为气液两相。若为非伴生气，则与液态集聚无关，可能产生于植物物质。

依天然气蕴藏状态，又分为机关性天然气、水溶性天然气、煤矿天然气等三种。而机关性天然气又可分为伴随原油出产的湿性天然气、不含液体成分的干性天然气。

天然气按成因可分为生物成因气、油型气和煤型气。无机成因气尤其长短烃气受到高度器沉。

按天然气在地下的产状又能够分为油田气、气田气、凝析气、水溶气、煤层气、及固态气体水合物等。

1.2天然气特点

（1）绿色环保：天然气是一种干净环保的优质能源，险些不含硫、粉尘和其他有害物质，点火时产生二氧化碳少于其他化石燃料，造成温室效应较低，因而能从底子上改善环境质量。

（2）经济实惠：天然气与人为煤气相比，同比热值价值相当，并且天然气清洁干净，能耽搁灶具的使用寿命，也有利于用户削减维建用度的支出。天然气是干净燃气，供给不变，可能改善空气质量，因而能为该地域经济发展提供新的动力，带头经济繁华及改善环境。

（3）安全靠得住：天然气无毒、易散发，比沉轻于空气，不易积累成爆炸性气体，是较为安全的燃气。

（4）改善生涯：随着家庭使用安全、靠得住的天然气，将会极大改善家居环境，提高生涯质量。

1.3中国天然气公司概况

目前，中国天然气行业公司共有119家，其中天然气开采业从业人员总数达到80.1万人，总市值达59192亿元

分业务来看，天然气行业蕴含天然气勘探和出产、炼造与营销、贮存与运输以及综合性天然气等业态。就A股上市公司来说，综合性天然气企业总市值达到15175.7亿元。

第二章 贸易模式和技术发展

2.1天然气行业产业链

整个天然气产业链依照上中下游分为三个部门：

上游资源占有者、勘探和开采：蕴含通例天然气和极度规天然气的资源勘探和开采。

中游运输、存储等环节：天然气运输可分为长输管线运输、CNG和LNG运输三种。LNG运输又蕴含LNG液化出产、LNG液化运输和LNG接管和存储三个部门。存储重要蕴含地下储气库和LNG接管站储罐。

下游输配和分销环节：蕴含中低压管线输配和分销领域。中低压管线输配：经过城市输配站的调压送至中压用户网络（居民、贸易等）或者次高压用户（大型工业企业）。天然气分销领域重要蕴含城市燃气（含车用）、发电、工业燃料、化工等。

2.2贸易模式

天然气市场将进入“质量为王”阶段。这个阶段将是一个“大鼎新、全盛开、多竞争、强监管、低收益”阶段：资源供给日益充足，下游市场主体增多，竞争越发强烈，成本监审力度加大，收益有所降低。

目前，我国天然气消费地域散布出现两大特点：气田荟萃区和工业经济蓬勃地域的消费量高。川渝、新疆和陕西地域凭借得天独厚的气藏优势成为我国天然气年消费量的大省。而江苏、广东、北京因大力发展城市燃气和工业燃气，天然气消费量也位居前列。前十大天然气消费。ㄊ校┑南蚜空急仍60%。

天然气终端消费散布结构。凭据我国天然气利用政策：确保城镇燃气、发展工业燃料、激励天然气发电、限度天然气化工。依照用气的分歧领域，2017年城镇燃气（含车用）和工业燃料各占比35%，天然气发电占比18%，化工用气占比12%。

天然气消费在一次能源消费中的比沉结构。随着生态文化建设的持续推动，能源消费结构不休优化。近十年来，我国天然气消费在能源消费结构中的比沉逐步上升。2017年在我国能源消费结构中煤炭约占60%，石油约占20%，天然气约占7%。

2.3技术发展

（1）中国天然气输气干线管网建设加快

中国天然气资源重要集中在西部地域，中东部经济蓬勃地域的天然气资源不足。近年来，中国加大天然气基础设施建设，形成了以“西气东输”、“北川东送”工程为代表的中国天然气输气主干轨路，目前在川渝、华北、长三角和珠三角地域形成了较为美满的区域性管网。与此同时，中国通过海上通路启动了多项LNG进口项目，LNG重要来自澳洲、印尼、马来西亚等国度和地域。2018年，中国建成的LNG接管站达20座，已实现LNG接管总能力为6,540万吨/年，初步实现了“西气东输、北气南下、海气登陆、就近供给”的天然气供给指标，为天然气在中国遍及与利用奠定了基础，推动了中国天然气行业发展。

（2）页岩气规；⑼贫幸捣⒄

页岩气是蕴藏在页岩层中的天然气，属于极度规天然气。中国页岩气在技术引进合作和自主技术攻关的布景下，行业技术不休提升，缩短了页岩气钻井周期、降低了钻井成本，推动中国页岩气的规；。中国页岩气行业发展有助于缓解天然气的进口压力，进而降低天然气价值，提升中国天然气行业经济效益。

第三章 行业发展驱动成分及风险分析

3.1行业发展和驱动成分

（1）产量增长陆续四年超百亿立方米，新增储量再创新高

“增储上产七年行动打算”持续推动，全国天然气产量急剧增长，新增探明地质储量维持顶峰水平。2020年，全国天然气产量1925亿立方米，同比增长9.8%。其中，煤层气产量67亿立方米，同比增长13.5%；页岩气产量超200亿立方米，同比增长32.6%；煤造天然气产量47亿立方米，同比增长8.8%。天然气产量增速陆续两年快于消费增速，供给安全保险能力持续提升。

2020年，天然气探明新增地质储量1.29万亿立方米。其中，天然气、页岩气和煤层气新增探明地质储量别离达到10357亿立方米、1918亿立方米、673亿立方米。页岩油气勘探实现多点着花，四川盆地深层页岩气勘探开发获得新突破，进一步夯实页岩气增储上产的资源基础。

（2）天然气进口增速有所回落，整年进口均价有所降落，价值季节性颠簸加剧

受国产气急剧增长和新冠疫情抑造需要等成分影响，中国天然气进口增速有所回落。2020年，天然气进口量1404亿立方米，同比增长3.6%。其中，整年LNG进口量6713万吨，同比增长11.5%；管路气进口量477亿立方米，同比降落8.9%。受新冠疫情抑造消费及国际油价大跌双沉影响，我国天然气进口均价同比降落23.5%。受淡季汗青廉价及冬季保供需要双沉拉动，整年LNG现货进口量2717万吨，同比增长28.9%，占LNG进口量的40.5%，较2019年提升6个百分点。

（3）“双碳”指标下国内天然气发展在能源系统中展示韧性

2020年9月，习近平总书记在第75届结合国大会初次提出我国的“双碳”发展指标，承诺“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，致力争取2060年前实现碳中和”。中国持续推动清洁能源低碳化发展，2020年煤炭消费量占能源消费总量的56.8%，同比降落0.9个百分点；天然气、水电、核电、风电等清洁能源消费量占能源消费总量的24.3%，上升1个百分点。中国2020年一次能源消费总量同比增长2.2%，其中煤炭消费增长0.6%，原油消费增长3.3%，天然气消费增长6.9%。

3.2驱动成分

（1）天然气消费结构不休多元化

天然气作为一种清洁能源越来越受到器沉，天然气消费结构逐步多元化。中国城市燃气重要分为天然气、液化石油气和工业煤气。从天然气、煤产生的空气传染物排放量分析，煤排放的二氧化氮、一氧化氮、二氧化硫等传染物指标均高于天然气。

鉴于煤点火造成的空气传染日益严沉，中国能源结构逐步向低碳、环保和清洁能源演变，逐步削减煤亏损、由其他环保的燃料作为代替能源成为中国能源的发展趋向。天然气拥有清洁、热值高蹬着点，成为了优化中国能源结构的沉要能源，能源结构的扭转促使天然气的推广使用，提高了天然气在中国基础能源消费结构中的比沉，驱策天然气消费结构不休向多元化发展。

中国天然气消费结构分为城市燃气、工业燃料、化工、交通、发电五个领域。城市燃气占中国天然气消费结构的30.4%，其次为工业燃料、化工、交通、发电，所占比例别离为23.2%、15.2%、11.4%、14.4%。天然气切合国度节能减排和可持续发展的根基国策，在“煤改气”的布景下，天然气成为了城市居民重要燃料，中国燃气的遍及率逐年提高。

在发电领域，天然气发电拥有开停容易、供电不变等特点，在用电顶峰期可开启天然气发电设备补充供电，对城市用电量及天然气供给起到较好的调节作用，实现削峰填谷？杉，天然气是清洁的能源，且目前规？⒌那疤嵋严喽猿墒。天然气作为清洁能源引起列国当局的器沉，在将来将持续激励其发展，促使中国天然气下游消费结构多元化，驱动天然气运营市场发展。

（2）理论技术获得突破性创新，设备设施提升科技水平

上游勘探领域基础地质理论钻研对标国际先进水平，推动多个气田发现；油气开采与管路建设设备独创化、自主化、智能化和信息化水平大幅提升，多项技术与设备突破国表垄断。油气产业发展获得多项理论创新与技术突破。创新深层海相碳酸盐岩大气田成藏、前陆冲断带深层机关成藏、深水高温高压天然气成藏蹬淄气地质理论，推动了储量千亿立方米级整装安岳大气田和中秋1凝析气藏的发现。

3500米以浅页岩气勘探开发配套技术系列根基成熟，水平井钻完井、压裂等关键工艺、技术及设备根基实现本土化。首个千亿立方米深水自营大气田“深海一号」佚式投产。中俄东线初次选取1422毫米大口径、X80高钢级、12兆帕高压力组合，国产30兆瓦级燃驱压缩机组顺利通过4000幼时工业性利用查核，阴极；ぴ冻讨卫硐低场⑷墒踊璞钢卫硐低场⒂仔臀奕嘶不は低场⒉箍谂缤糠栏等恕⒌谌苈啡匚蛔远富刃录际跬度胂质道，智能管路建设全面推动。

3.3行业风险分析微风险治理

（1）行业监管及税费政策风险

中国当局对国内石油和天然气行业进行监管，其监管政策会影响本集团的经营活动，如勘探和出产许可证的获得、行业特种税费的缴纳、环保政策、安全尺度等。中国当局关于石油和天然气行业将来的政策变动也可能会对公司经营产生影响。

税费政策是公司经营的沉要表部成分之一。中国当局正积极稳妥地推动税费鼎新，与公司经营有关的税费政策将来可能产生调整，进而对公司的经交易绩产生影响。

（2）油气产品价值颠簸风险

国际原油、制品油和天然气价值受全球及地域政治经济的变动、油气的供需情况及拥有国际影响的突发事务和争端等多方面成分的影响。国内原油价值参照国际原油价值确定，国内制品油价值随国际市场原油价值变动而调整，国内天然气价值执行当局领导价。

（5）油气储量的不确定性风险

储量估计的靠得住性取决于多种成分、如果和变量，如技术和经济数据的质量与数量，其中很多是无法节造的，并可能随着功夫的推移而出现调整。评估日期后进行的钻探、测试和开采了局也可能导致对储量数据进行肯定幅度的建改。

就中持久而言，为应对悠久的市场颠簸，天然气企业应优先采取以下改进措施：加快数字化转型、加强供给链治理、落实新战术以及优化现金流和成本治理。一些公司从成本节约的角度对待数字化转型，并优先造订协调一致的整体数字化战术，而非针对具体项目造订相应打算。此表，对高管层而言，当前的重要工作在于构建矫捷的供给链以提高业务弹性。

第四章 行业竞争环境分析

4.1竞争分析

（1）国表天然气发展

上游产量出现降落，勘探活动有所回落。2020年，受新冠疫情与低油价双沉冲击，世界天然气产量为3.85万亿立方米，同比降落3.3%。其中，美国、俄罗斯-中亚地域和拉美地域产量别离降落154亿立方米、321亿立方米和194亿立方米。2020年，全球天然气勘探活动有所回落，世界天然气可采储量188.1万亿立方米，同比降落1.2%，但在黑海盆地、西西伯利亚盆地、奥特尼瓜盆地、苏里南盆地、桑托斯盆地等地域风险勘探仍获沉大突破。

天然气消费区域分化显著，重要经济体消费有升有降。新冠疫情严沉影响全球领域产品出产与业务，一次能源消费总量降落4.5%。2020年，世界天然气消费量3.82万亿立方米，同比降落2.3%。北美地域天然气消费量1.03万亿立方米，同比降落2.6%。其中，美国消费量8320亿立方米，同比降落2.3%；加拿大消费量1126亿立方米，同比降落4.7%；墨西哥消费量863亿立方米，同比降落2.2%。

（2）国内天然气发展

固然我国天然气资源相对贫乏，但自新中国成立以来，我国天然气工业起头振兴并获得不休发展。从1949年到2005年，天然气在一次能源消费中比例一向维持在3％以下。但自2000年以来，我国天然气市场已进入急剧发展阶段，随着大型长输管线及区域管线的建设，我国天然气消费将急剧增长。从2006年进口液化天然气起头，又在2010年从土库曼斯坦进口管输天然气，我国天然气占一次能源的比例逐年提高，2014年已经达到5.6％。

经过三次油气资源评价得出，我国陆域和近海115个盆地天然气蓝图资源量56万亿立方米，其中陆域43万亿立方米，近海13万亿立方米；可采资源量进展值为22．03万亿立方米。从天然气产区看，鄂尔多斯盆地、四川盆地、塔里木盆地天然气产量均维持急剧增长。其中，鄂尔多斯盆地天然气产量426亿立方米，同比增长10％。四川盆地、塔里木盆地天然气产量均超过250亿立方米。在天然气产量结构中，通例气和页岩气产量为1277亿立方米，较2013年净增97.7亿立方米，增幅8.3％；煤层气35.5亿立方米，净增量与上年吃旖。

（3）国内表天然气行业对比

国内天然气发展进入换挡期限。我们国度天然气消费从2003年到2018年年均增速或许16.3%，这个数字极度高，能够说急剧发展期，而天然气发展吩祠动期、发展期、成熟期，发展分急剧发展、不变发展期，分歧发展阶段出产消费、市场结构、当局治理等等都有显著的差距。

蓬勃国度发展期均匀30年，我们急剧发展期已经15年，若是依照全球30年发展期比的话，我国至少还有10—15年发展期，这个发展期分两个部门，前面10—15年不变颁布期，从消费增速和消费规模判断的话，若是我们年均消费增速均匀8%—10%之间，若是低于5%的话应该进入成熟期。预计“十四五”期间我国天然气行业从急剧发展向不变发展转变。

国内天然气基础设施建设尚不健全。我们国度目前基础设施运输能力，再加上储气调峰能力远远不够，天然气供销规模与基础设施运输能力、还有储气规模比例1：0.1：1，目前我们国度基础设施不平衡，并且我们国度管网根基线状没有形成环状，只能叫管线不能叫管网。

4.2中国企业沉要参加者

中国海洋石油集团有限公司

是1982年2月15日经国务院核准成立的特大型国有企业，是中国最大的海上油气出产运营商。公司注册本钱1138亿元，共有5家控股境内表上市公司。公司重要业务板块蕴含油气勘探开发、专业技术服务、炼化与销售、天然气及发电、金融服务等，并积极发展海优势电等新能源业务。2020年，中国海油在《财富》杂志“世界500强企业”排名第64位，在《石油谍报周刊》（PIW）评比的“世界最大50家石油公司”中排名第30位。公司重要经交易绩指标在央企位居前列，陆续17年获评国务院国资委中央企业经交易绩查核A级。公司穆迪评级为A1，标普评级为A+，瞻望均为不变。

中国石油化工集团有限公司

前身是成立于1983年7月的中国石油化工总公司。1998年7月，依照党中央关于执行石油石化行业战术性沉组的部署，在原中国石油化工总公司基础上沉组成立中国石油化工集团公司，2018年8月，经公司造刷新为中国石油化工集团有限公司。公司是特大型石油石化企业集团，注册本钱3265亿元人民币，董事长为法定代表人，总部设在北京。公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、沉大决策和选择治理者等出资人的权势，对国有资产依法进行经营、治理和监督，并相应承担保值增值责任。

中国神华能源股份有限公司

成立于2004年11月8日，是国度能源投资集团有限责任公司（简称国度能源集团）旗下A+H股上市公司，中国神华是全球当先的以煤炭为基础的综合能源上市公司，重要经营煤炭、电力、新能源、煤化工、铁路、港口、航运七大板块业务，以煤炭采掘业务为起点，利用自有运输和销售网络，以及下游电力、煤化工和新能源产业，尝试跨行业、跨产业纵向一体化发展和运营模式。在普氏能源资讯颁布的“全球能源公司2021年250强”榜单中，中国神华位居第2位、中国企业第1位。

4.3全球沉要竞争者

？松梨诠荆ExxonMobilCorporation）

是世界最大的非敌灾石油天然气出产商，总部设在美国德克萨斯州爱文市。在全球占有出产设施和销售产品，在六大洲从事石油天然气勘探业务；在能源和石化领域的诸多方面位居行业当先职位。？松梨诩ち耸澜缡吞烊黄幸档姆⒄，其汗青能够追忆到约翰·洛克菲勒于1882年创建的尺度石油公司，已经逾越了136年的过程。？松梨谕ü涔亓驹谌蛘加8万多名员工，其严谨的投资方针以及致力于开发和使用行业当先技术及钻营美满的运营治理，使之在全球位居行业当先职位。

雪佛龙股份有限公司

是世界最大的跨国能源公司之一，总部位于美国加州圣拉蒙市（SanRamon）并在全球超过180个国度有业务。其业务领域渗入石油及天然气工业的各个方面：探测、出产、提炼、营销、运输、石化、发电等。雪佛龙原名加利福尼亚尺度石油（StandardOilofCalifornia，简称Socal），是1911年尺度石油由于反托拉斯案割裂的了局。雪佛龙是世界六大石油公司之一。2001年10月，雪佛龙以390亿美元归并了其重要竞争敌手之一德士古，并以雪佛龙-德士古（ChevronTexaco）作为公司的名称。2005年5月9日雪佛龙德士古颁发，改名为「雪佛龙公司」。

荷兰皇家壳牌

成立于1907年，俄罗斯·专享会官方网站汗青甚至可追忆至十九世纪初位于伦敦的一家幼店，其时赛缪尔(Samuel)家族重要在店里销售各类贝壳。目前，壳牌是全球大型能源企业之一，在全球超过70个国度和地域发展业务，雇佣约82,000名员工。公司总部位于荷兰海牙，现任首席执行官为范伯登(BenvanBeurden)？桥萍诺哪腹疚谟⒏窭己屯尔士注册成立的荷兰皇家壳牌有限公司。

第五章 将来瞻望

2022年天然气消费增速或放缓。国内资源方面，凭据中石油、中石化、中海油2022年产量打算，三家别离打算天然气产量同比+10%、5%、6%，均匀增幅8%Ｋ伎嫉浇衲旯谄塾型中险，三桶油出产积极性应该比力高，我们预测国产气现实增幅略高于指引达到10%。进口气方面，进口管路气如果增量重要来自于俄气东线爬坡80亿方。并如果进口LNG受海表气价高企影响，现货进口削减，且长协转口增长，导致进口LNG2022年同比-4%。以上情景下，预计中国2022年天然气消费量增速4%。

同时，毛差走弱或再掀并购海潮。气源保供问题、安全问题等行业挑战，带来城燃项目并购整合机缘；笕计2021年私有化苏创，夯实长三角燃气市场的主导职位。并从关联方收购沉庆燃气16.9%权利，中国华润计算持有其39.17%权利成为其第二大股东。我们预计，2022年，城市燃气行业整体销气毛差或进一步走弱，可能出现更多的幼型城燃财政情况恶化，加快行业并购整合。