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行情回首

本周，沪深30上涨3.71%，社会服务板块整体上涨8.28%，跑赢沪深300指数4.57pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第4位。四大子板块皆呈上升态势，游览及景区、专业服务、教育、酒店餐饮别离上涨4.52%、5.37%、18.12%、7.19%。

主题概想

国内游：春节假期收官，游览消费呈升级趋向。2024年春节假期，受政策、供给、宣传等多种利好成分影响，城乡居民出游意愿高涨，出游人次和出游总破费等多项指标创汗青新高。经文旅部测算，春节假期8天全国国内游览出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总破费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%。2024年春节国内游总体呈两大特点：1）南北互动：即南方游客在哈尔滨、长春、沈阳等地感触冰雪，北方游客去吴忠、？凇⒄淹ǖ鹊匚屡芎。春节假期，跨省游订单占比57%，同比23年翻番增长，“冰雪游”“避寒游”成为热点选项。2）定造需要增多：24年春节假期，高品质文旅产品需要更旺盛，自由、个性化的定造游显著增长。据携程颁布《2024龙年春节观光汇报》显示，定造游订单同比增长超5倍，游览消费升级趋向显著，门票玩乐订单均价同比翻番，定造游人均价值同比增长2成。我们以为，春节游览市场消费规模出现旺盛活力，多样游览产品叠加传统节日履历，有望在后续节假日助力各地游览需要一连增长势头。

国际游：跨境游览复苏，出入境游产业链有望受益。中国对多个国度单方面面免签及与“新马泰”互免签，叠参与境游方便化行动等多项利好措施，使得24年春节出境游、入境游订单均超过2019年同期。经文旅部测算，春节假期入出境游览约683万人次，其中出境游约360万人次，入境游约323万人次。据携程数据，出境游方面，中长线游迎来较高增长，“一带一路”国度沙特阿拉伯、阿联酋、土耳其、马尔代夫等订单增幅较高，别离较2019年增长超800%、60%、40%、40%。泰国、日本、新加坡、马来西亚、澳大利亚、韩国、美国、印度尼西亚、越南、阿联酋为十大热点主张地国度。入境游方面，春节期间入境游订单较2019年增长48%，景区门票较2019年增长超10倍。中国单方面面免签政策效应显露，法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚、新加坡等新增可免签入境中国的国度游客增长显著。我们以为，随着中国游客沉返全球游览市场，叠加多项政策催化，出境游、入境游有望进入加快复苏通路。