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动力煤：海表动力煤价值上涨，进口价差沉回倒挂
。节后煤炭产地起头复工，安监影响趋弱，煤炭供给稳步增长
。需要方面，上周气温偏低，电煤消费较长假期间有所复原，叠加元宵节后工业企业复产复工带头工业需要增长，电厂日耗有所提高；截至周末沿海八省煤炭日耗202万吨，周变动+4.4万吨（+2.23%）；库存方面，上游货源增长，北方港口调入、调出双增，北方港口库存有所增长，但长江八港及下游电厂库存增长
。综合来看，本周煤炭供给增量，叠加库存偏高及淡季来临影响感情，煤炭价值有所回调
。瞻望后期，短期内煤价以稳为主，两会后稳经济政策措施预计持续推动，工业用电及非电用煤需要仍有增长空间；供给端则安监趋紧常态化，预计国内产地产量的增长空间有限；同时地缘政治；涣，国度煤价有所上涨，欧洲三港动力煤（Q6000）755.62美元/吨，周变动+9.89%；进口煤价差沉回倒挂，后期进口煤增量预期仍存变数，预计动力煤价值持续回落空间不大
。截至3月1日，昭通港山西优混Q5500库提价950元/吨，周变动-80元/吨（-7.77%）；包头浑源动力煤804元/吨，周变动+2元/吨（+0.25%）；3月哈密动力煤长协价708元/吨，环比上月吃旖
。昭通港山西优混与印尼煤的库提价价差-71元/吨，内表贸价差倒挂
。3月1日，北方港口计算煤炭库存2110万吨，周变动-1.63%；长江八港煤炭库存522万吨，周变动+0.19%；南方八省电厂库存3355万吨，周变动+1.64%
。需要方面，截至3月1日，沿海八省电厂日耗202万吨，周变动+2.23%
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冶金煤：供需双弱，冶金煤价值有所回调
。煤矿根基复工叠加安监效应减弱，炼焦煤供给有所复原
。需要方面，节后地产政策利好持续出台，成材表观消费量有所上升，但下游钢材价值低位，钢厂检建增长，高炉开工率低位，铁水产量幼幅着落，冶金煤需要通常
。下游低库存战术一连，焦化厂、钢厂炼焦煤库存持续降落；综合影响下，产地冶金煤价值有所回调
。截至3月1日，山西吕梁主焦煤车板价2350元/吨，周吃旖；1/3焦煤1870元/吨，周变动-50元/吨（-2.60%）；京唐港主焦煤库提价2430元/吨，周变动-4.33%；京唐港1/3焦煤库提价2040元/吨，周吃旖；安阳港喷吹煤1295元/吨，周变动+1.25%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价329.5美元/吨，周变动+1.5美元/吨（+0.46%）
。京唐港主焦煤内贸与进口均匀价差272元/吨，周变动-98元/吨（-26.49%，价差收窄）；1/3焦煤内表贸价差280元/吨，周吃旖
。截至3月1日，国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存别离777.75万吨和806.55万吨，周变动别离-9.27%、-4.58%；247家样本钢厂喷吹煤库存422.5元/吨，周变动-1.43%
。独立焦化厂焦炉开工率67.67%，周变动-2.1个百分点
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焦、钢产业链：淡季持续，焦炭价值低位盘整
。本周，受下游价值下行吃亏加剧及环保限产蹬装响，焦化厂开工持续低位，焦炭库存走低，同时，下游高炉检建数量增长，铁水产量幼幅着落，焦炭价值有所回落
。后期，两会实现后预计稳经济政策持续加码，经济信念有望复原，钢材需要增长将导致焦炭需要增长；同时焦煤供需改善进度缓慢，价值强势，成本支持下焦炭价值预计降落空间不大
。截至3月1日，天津港一级冶金焦均价2210元/吨，周变动-100元/吨（-4.33%）；港口均匀焦、煤价差（焦炭-炼焦煤）521元/吨，周变动-8.44%
。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存别离86.45万吨和636.03万吨，周变动别离+7.86%、-0.52%；四港口焦炭总库存174.64万吨，周变动+7.59%；247家样本钢厂高炉开工率75.17%，周变动-0.44个百分点；全国市场螺纹冈旖均价值3972元/吨，周变动-1.17%；35城螺纹钢社会库存计算924.95万吨，周变动+9.41%，螺纹钢出产企业库存352.41万吨，周变动+5.21%
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煤炭运输：非电需要复原带头拉运需要，沿海煤炭运价幼幅上涨
。元宵节后非电需要启动，叠加气温影响电厂日耗高位，沿海煤炭运价幼幅上涨
。截止3月1日，中国沿海煤炭运价综合指数524.46点，周变动+2.97%；长江煤炭运输综合指数657.14点，周变动-9.14%；环渤海四港货船比21.2，周变动+19.10%
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煤炭板块行情回首

上周煤炭板块指数有所回调，没有跑赢大盘指数，中信煤炭指数收报3940点，周变动-1.16%
。子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变动-2.11%；受氢能新闻提振，煤化工Ⅱ(中信)指数周变动+9.93%
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