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二级市场阐发：上周食品饮料板块着落1.08%

，跑输沪深300指数0.64个百分点

，在31个申万一级板块中排名第8位。子板块方面

，上周乳品板块着落0.65%

，相对阐发较优。个股方面

，上周涨幅前五为甘源食品、劲仔食品、妙可蓝多、盐津铺子、朱老六

，别离上涨4.2%、4.1%、3.6%、3.2%、1.7%。跌幅前五为皇氏集团、麦趣尔、莲花健全、一鸣食品、千味央厨

，别离着落16.1%、14.9%、11.7%、10.6%、9.7%。

12月社零餐饮收入维持高增

，烟酒类增速收窄。12月份社零同比增长7.4%

，其中餐饮收入同比上涨30.0%（环比+4.2pct）

，餐饮消费需要持续旺盛

，同比维持高增速。粮油、食品类同比增长5.8%（环比+1.4pct）

，饮料类同比增长7.7%（环比+1.4pct）

，烟酒类零售额同比增长8.3%（环比-7.9pct）。受到今年春节功夫较晚的影响

，烟酒类消费增速收窄。

白酒：春节回款逐步推动

，关注渠路动销节拍。各酒企春节回款在有序推动中

，库存也在逐步去化

，高端酒的动销阐发优于其他品类

，且2024年指标积极。由于2024年春节较晚

，预计春节备货功夫拉长

，利好酒企库存消化。凭据今日酒价

，上周飞天茅台批价较不变

，截至1月21日

，2023年茅台散飞批价2695元

，周环比降落10元

，月环比降落25元；五粮液批价维持不变。贵州茅台2023年业绩圆满落地

，五粮液和泸州老窖陆续颁布增持打算彰显信念。当前白酒板块估值处于近5年较低程度

，板块估值已经充分反映市场对风险的忧郁

，配置价值凸显。白酒行业竞争加剧

，分歧价值带头销分化一连

，建议关注需要稳重的高端酒和景气宇较强的区域龙头

，个股建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、现代缘、迎驾贡酒等。

公共品：（1）零食：头部企业业绩亮眼

，零食量贩盈利一连。甘源食品上周颁布2023年业绩预报

，预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润2.95亿元~3.35亿元

，同比增长86.35%~111.62%。公司对峙全渠路发展战术

，持续优化产品结构和新品研发

，加上棕榈油、夏威夷果仁等原资料价值有所回落

，净利润稳重增长。随着零食市场规模不休扩大及行业集中度提升

，产品成长逻辑强、品牌及规模效应显著、渠路扩大增速较快的头部企业将优先受益

，建议关注盐津铺子、甘源食品和劲仔食品。（2）速冻食品：预造菜行业餐饮需要刚性

，行业成长速度快且竞争格局相对分散

，优先关注单品打造能力较强的龙头企业。预造菜凭借口味尺度化

，造作简易的特点

，有效解决餐饮业的人力成本高企、出餐速度较慢的痛点

，因而餐饮连锁化率提升、团餐增长与表卖发展共同驱动预造菜行业成长

，行业渗入率有望急剧提升。建议关注产能、渠路优势显著的安井食品和产品品类持续丰硕的千味央厨。（3）乳制品：受益于原奶价值回落

，乳企业绩弹性较高。随着消费者需要健全化和多元化

，低温乳制品接受度提高

，产品高端化趋向加快

，建议关注产品结构不休升级以及DTC渠路渗入率持续提升的新乳业。