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1.板块行情回首

本周期（2024年1月12日-2月19日）华为汽车有关和商用车部门个股阐发相对较好。本周期A股市场整体震荡下行，汽车指数实现涨跌幅20.99%，落后于沪深300（+0.16%），PE/PB运行于近三年PE/PB-Band的估值中部偏低区域。

2.产销数据情况

总产销：2024年迎开门红，商用车增速高于行业均匀。1月，汽车产销241万辆/ 243.9万辆，同比+51.2%/+47.9%，环比-21.7%/-22.7%。分车型：乘用车产销208.3万辆/211.5万辆，环比-23.2%/-24.2%，同比+49.1%/+44%；商用车产销32.7万辆/32.4万辆，环比-10.7%/-11.1%，同比+66.2%/+79.6%。

出口：同比一连较高增速，奇瑞初次居首、比亚迪持续发力。1月，汽车出口44.3万辆，同比+47.4%，环比-11.2%。分车型：乘用车出口36.9万辆，同比+47.5%，环比-12.4%；商用车出口7.4万辆，同比+46.9%，环比-4.9%。分车企：奇瑞超过上汽位居第一，出口达到9万辆，同比+73.08%；比亚迪（+208.33%）、长安汽车（+143.48%）、吉利汽车（+133.33%）等也实现较大增速。

新能源汽车：插电式混合动力车型销量占比大幅提高，多个传统车企发力。1月，新能源汽车产销78.7万辆/72.9万辆，环比-32.9%/-38.8%，同比+85.3%/+78.8%；销售渗入率达到29.9%。分车型：纯电动汽车产销48.9万辆/44.5万辆，同比+3.9%/+55.1%；插电式混合动力汽车产销29.7万辆/28.4万辆，同比+136.1%/+135%；插电式混合动力与纯电动车型比例提高至约4：6（2023年约3：7）。分车企：新能源乘用车零售销量TOP10中新增多个传统车企，例如赛力斯、东风汽车等，而造车新权势仅存梦想。吉利汽车凭借极氪、银河、领克等系列车型发力，销量增长超预期，同比大增632.1%；赛力斯凭借问界M7销量大增，初次进入前十排名第七，将来在M9交付后，销量有望持续增长。

新车：比亚迪等自主品牌开启降价，多款新车型将陆续入市竞争。继1月12日特斯拉中国开启2024年第一波降价后，比亚迪在农历新年伊始开启降价。2月19日，比亚迪秦PLUS庆幸版、摈除舰05庆幸版正式上市，7.98万元起售。当天，五菱星光、哪吒x、长安启源A05等紧跟降价，降幅0.5-2.2万元不等，预计其他车企或将跟进。同时，多款新车型将入市，例如公共ID.7 VIZZION、宝马i5、奥迪Q6 e-tron、梦想L6/MEGA、零跑C10、幼米SU7、深蓝C318、领克07EM-P、宝骏EQ200等。

3.有关产业链情况

动力电池：装车量同比涨超100%，巴中时期市场份额环比提升。1月，我国动力电池装车量32.3GWh，同比+100.2%，环比-32.6%；其中，LFP电池装车量19.7GWh，占比60.9%，同比+84.2%，环比-37.1%；三元电池装车量12.6GWh，占比39.0%，同比+131.9%，环比-23.9%。巴中时期、比亚迪、中创新航、国轩高科、蜂巢能源装车量别离达到15.9 GWh、6 GWh、1.75 GWh、1.56 GWh、1.47 GWh，市场份额49.41%、18.58%、5.42%、4.83%、4.56%；CR3、CR5、CR10达73.41%、82.80%、95.75%。

上游价值：大部门资料、锂盐、电芯价值维持不变，负极资料价值、正/负极资料开工率等幼幅下滑。本周期中，碳酸锂、氢氧化锂（粗颗粒）价值根基维持不变；先驱体、正极资料、电解液、隔阂价值维持不变；硫酸镍价值幼幅上涨（约+1000元/吨）；硫酸钴价值幼幅回落（约-2500元/吨）；负极资料价值、正/负极资料开工率持续幼幅下滑；铜箔加工费和铝箔加工费逐步趋于同价；三元/磷酸铁锂电芯价值维持不变。